Volatility Fuels Arbs' Profits

지난 해 말부터 높아진 변동성으로 말미암아 차익거래(Arbitrage)의 수익이 높아지는 현상이 미국에서 관찰되고 있다. 비효율적으로 가격형성이 이루어지는 가운데 스프레드가 확대되면서 Arb 기회가 그만큼 많아진 것이다.

미국은 basket 사이의 'statistical arb'이 주종인 반면 국내는 Index Cash-Futures Arb이 대세인 것이 차이이다. 우리는 지수선물의 유동성과 지수옵션의 방어막으로 인해 Index Arb이 활성환 특수한 케이스이다. 반면 미국은 다수의 거래소와 다양한 호가방법, 그리고 상대적으로 높은 거래비용 등으로 Stat arb이 활성화된 상태이다. 또한 지수선물과 옵션, 주식과 주식옵션 간의 Arb trading도 많은 편이다.

더구나 작년부터 IB의 Prop desk가 많이 위축된 상태이므로, 이같은 Arb 전문운용사들이 살맛 난 것이다.

본문은
http://www.tradersmagazine.com/issues/20_294/-103719-1.html