BOJ(Bank of Japan)의 Algorithmic trading 관련 자료

그동안 블로그를 너무 방치해두었다.
일단
일본중앙은행에서 2010년에 발표한 Algorithmic trading에 대한 조사 자료이다.
일어의 특징으로 요약정리가 잘 되어 있으며,
Algorithmic trading의 기본부터 HFT와 ATS에 대한 내용까지
대체로 잘 정리되어 있다.
참고할 만한 자료이다.
단, 일어이다..
http://www.imes.boj.or.jp/research/abstracts/japanese/10-J-26.html

Abstract)

取引コストの削減を巡る市場参加者の取組み：アルゴリズム取引と代替市場の活用

杉原 慶彦

　金融商品の売買執行に伴う取引コストへの理解が進み、精緻な測定が可能となってきたことで、近年、取引コストを技術的に抑制する実務面での取組みが発展している。本稿では、はじめに取引コストの構成要素等について整理したうえ、その削減手法としてアルゴリズム取引と代替市場がどう活用されているかサーベイする。アルゴリズム取引については、基本的な枠組み、投資家の活用動機、代表的な取引戦略、利用状況などについて整理する。また、近年アルゴリズム取引を活用しつつ発展している高頻度取引等についてもみていく。他方、代替市場については、注文付合せの形態、日米欧市場の特徴、代替市場で企図されている取引コスト削減効果などについてまとめる。こうした実務の取組みの進展は、マーケット・マイクロストラクチャーの変化を通じて価格形成に影響を与えうるほか、市場間競争や取引の仕組みの在り方に関する議論にも発展している。本稿では、最後に、アルゴリズム取引や代替市場を巡るこうした課題についても展望する。